美国矿业市场对尽快改善我国矿业投融资环境的启示
陈 源
1999年我国颁布了固体矿产资源/储量分类（GB/T 17766-1999），期望我国的矿业事业走向良性的矿业市场，然而，该规范至今没有发挥其应该发挥的作用。当时，为了说明其合理性，我国资源/储量分类规范强调了已充分参考了联合国的分类规范（UNFC-1997）和美国地调局的分类规范（USGS Circular 831-1980）。目前，UNFC-1997已更新到UNFC-2013，其资源/储量分类的实质性理念没有大的变化，也不具有“主权属性”，本文暂不讨论。这里主要讨论美国地调局分类规范的不合理之处。
美国地调局属于美国政府部门。美国地调局的分类规范（USGS Circular 831-1980）与我国1999年分类系统的相似性概要如下：
A：分类系统基本一致，大类分为查明资源和未查明资源，其未查明资源可用资源量数据表示。查明资源可分为探明的（Measured）、控制的（Indicated）和推断的（Inferred），基本可分别与我国331、332和333对应；
B：资源量和储量的概念清楚，但分类时混在一起，如出现推断储量（Inferred Reserve）。我国目前资源量和储量概念混用的结果可能与此有关。
C：出现原地储量的概念。我国的经济基础储量的概念可能与此有关。
D: 出现边际经济储量（Marginal Reserve）。我国的边际经济基础储量可能与此有关。
美国规模最大的行业协会，一个非政府部门，名称为美国采矿冶金勘查学会（SME）。该学会最早于1992年也颁布了一个资源/储量分类规范，名称为1992_SME_Guide, 最新版本是 2014_SME_Guide。该分类系统与我国1999年分类系统的不同之处概要如下：
A：分类系统基本一致，大类分为查明资源和未查明资源，但未查明资源不可用资源量数据表示。查明资源可分为探明的（Measured）、控制的（Indicated）和推断的（Inferred），基本可分别与我国331、332和333对应；
B：资源量和储量的概念清楚，不可以混在一起，因为资源量和储量的价值是不同的。
C：没有原地储量的概念，储量就是扣除采矿损失并考虑了贫化因素后的结果，与我国的可采储量概念基本一致。储量可进一步分为可采储量（Proved）和预可采储量（Probable），基本可分别与我国的可采储量和预可采储量对应。
D: 按照SME的概念，我国的经济基础储量因为没有按照可行性要求扣除采矿损失，也没有考虑贫化因素，属储量转换前的资源量，不属储量。而边际经济储量也不属于储量，因为按照储量的概念，在开展可研的当时是经济的那部分资源量才有资格转化为储量，边际经济就是暂时不经济的，仍属资源量。
美国股市左右了美国的矿业市场，美国证券交易委员会（United States Securities and Exchange Commission/SEC）为美国股市制定规则，其中涉及矿业的部分称为工业指导7 （Industry Guides 7）。目前执行的工业指导7颁布于1981年，在当时的制定过程中，没有完全采纳美国地调局的分类规范。SEC的这一行为与澳大利亚和加拿大等矿业发达国家的做法完全不同。这也导致整个国际矿业界对美国的资源/储量分类规范不是太清楚。Industry Guides 7主要规定如下：
A：明确了下列概念：储量 （reserve）、可采储量 Proven (Measured) Reserves 和预可采储量 Probable (Indicated) Reserves, 勘探阶段（Exploration State）、可研阶段（Development Stage）和生产阶段（ Production Sage）。
B：主要规定：
- 只允许报告储量，不允许报告资源量；
- 受美国地调局的分类规范中有关原地储量概念影响，可以有条件报告类似中国的“经济基础储量”。
- 只允许对储量进行估值。但是外国公司在外国的资产可以执行JORC（澳大利亚）和CIM（加拿大）等规范，即也可以对资源量进行估值。
Industry Guides 7将于2016年5月到期更新。SEC已受理了SME于2012年10月提交的针对Industry Guides 7的修改意见。
上述介绍说明，矿业发达的美国市场没有完全采纳美国地调局的分类规范，原因是美国地调局的分类规范是站在政府角度考虑问题，而SME的分类规范完全站在市场角度考虑问题。SEC将可能完全采纳SME的分类规范，而SME的分类规范与JORC规范和 CIM等规范实质上是一致的，只是强调了各自的主权属性而已。笔者以为，我国1999年的分类规范是同时考虑政府和市场因素的结果，尤其是资源量和储量概念的混用，导致矿权估值的明显不合理，与国际矿业市场不能形成有效互动和接轨。在中国，资源和储量分类规范由政府来制定和更新，是站在政府角度来更新，或站在市场角度来更新，或制定两套分类规范，我们拭目以待。
